今日周四（11月20日）亚盘时段，现货黄金一度攀升至每盎司4110.03美元，然而，随着美元强势上扬，其涨势受挫，回落约0.88%至4042美元附近。近期，黄金在触及4150美元阻力位后，自4000美元心理关口发起的反弹戛然而止，与美元指数连续五日上涨形成鲜明对比。考虑到去年二月至今黄金曾经历两轮显著整理，当前仅一个月的回调或暗示多头尚未积蓄足够动能挑战新高。

打开APP，查看更多高清行情>>

【要闻速递】

回顾过往数次市场整理阶段，不难发现其与美联储政策以及宏观大环境之间存在着千丝万缕的深层联系。就在去年大选期间，市场逐渐形成一种认知：2024年后，美联储或许不会大幅降息。究其原因，通胀居高不下，且经济并未呈现出急需刺激政策的明显迹象，尤其是股市表现颇为强劲。

今年二三月份，美国经济前景曾一度陷入黯淡，市场普遍预测美联储将被迫采取降息措施。然而，四月份局势出现转机，黄金迎来拐点，美元/日元触底反弹，美国股市也强势复苏。这两大积极动向，均得益于特朗普总统在关税实施问题上暂缓推进。此后，黄金进入长达四个月的消化整理阶段，直至鲍威尔最终释放降息信号。

如今，我们似乎再度置身于相似的格局之中。由于近期通胀数据缺失，经济形势变得模糊不清，美联储倾向于保持审慎态度。但问题在于，这是否意味着美联储将放弃降息？又或者，我们是否会面临美联储重启加息的潜在风险？

目前，市场高度关注黄金4000美元心理关口的支撑力度，目前来看，这一防线依旧稳固。一旦失守4000美元关口，市场情绪或将转向进一步看空；倘若金价跌破10月末形成的3885美元附近波段低点，那么投资者就需要开始警惕更深层次回调的风险。

【最新现货黄金行情解析】

周二，金价精准下探至4000美元这一关键心理关口，该点位恰好与连接10月、11月波段低点的上升趋势线形成技术共振，为市场提供了强劲支撑。周三，此关键支撑位激发了强烈的买盘需求，涨势持续至周四亚市早盘。

从小时图来看，金价在突破4100美元后，曾在前期阻力转换的支撑位短暂企稳，但当前走势似乎暗示了一场假突破。然而，若从更长期的周期分析，这一形态更像是强势上涨趋势中的中继整理结构。即便短期内未能立即启动强势上破，这样的整理格局也为后续看涨趋势积蓄了动能。

回顾去年二月，金价尚在努力站稳2000美元/盎司关口。但随着美联储无视强劲通胀数据，转而释放年内降息信号，黄金交易员纷纷提前布局多单，试图捕捉先机，最终催生了2024年波澜壮阔的上涨行情。

这轮涨势一直延续至美国总统大选前一周才稍作休整，金价在八个多月内飙升至2800美元关口附近，累计涨幅近40%。大选后的行情演变与我们当前的分析紧密相关——一个耗时两个月构筑的对称三角形形态悄然形成。

通常而言，对称三角形因同时包含逐步上移的低点和逐步下移的高点而缺乏明确方向性。但结合此前强劲的上升趋势，以及推动这轮行情的主力多头并未利用调整期获利了结的事实，我们有理由维持看涨预期——该形态可被视为看涨旗形形态。

进入2025年，这一形态迎来强势突破，金价一路跃升至3500美元/盎司。与此同时，随着部分多头获利了结，新多头趁回调建仓或加仓，第二个对称三角形逐渐成形，构成了耗时四个月构筑的第二个看涨旗形。

突破行情在美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔演讲期间正式启动。当他再度释放降息意愿时，市场参与者纷纷涌入黄金多头阵营，推动价格实现史诗级突破，直至上月触及4381.29美元的历史高点。

当前，黄金似乎正在构筑新的整理形态。尽管目前判断尚早，但这很可能预示着下一个看涨旗形的孕育。